اتش سي تُخفّض توصيتها إلى الإحتفاظ بسهم شركة "العربية للطيران" وتُخفّض تقديرها لسعره العادل إلى 1.11 درهم

**:::: A L I ::::** · 30-03-2010, 09:53 AM

رد: اتش سي تُخفّض توصيتها إلى الإحتفاظ بسهم شركة "العربية للطيران" وتُخفّض تقديرها لسعره العادل إلى 1.11 درهم

اتش سى تخفض توصيتها على سهم "العربية للطيران" الى الاحتفاظ

أصدرت اتش سى تقريرا عن شركة "العربية للطيران " محدده السعر المستهدف للسهم عند 1.11 درهم و أوصت بالاحتفاظ .
وقد قامت بتخفيض التوصية من الشراء الى الاحتفاظ كما خفضت السعر المستهدف للسهم بنسبة 12% الى 1.11 درهم . إن تغير رؤية اتش سى تعكس الضغوط المستمرة التى يتعرض لها العائد، ارتفاع تكلفة النفط، و التوزيع المتوقع لمعظم الإضافة فى اسطولها فى نركز عمل الشركة بالمغرب و مصر .
تتوقع اتش سى أن يتداول السهم بمضاعف ربحية يبلغ 12.68 مرة فى عام 2010 (أقل بنسبة 5% عن نظائره ).
و مازال عائد الشركة يواجه ضغوطا نتيجة لما تعانى منه خطوط طيران منطقة الشرق الأوسط من سعة إضافية و ضغوط تنافسية . فان ثمن التذاكر الذى حددته الشركة للهند فى بداية فصل الصيف كانت تقل بنسبة تفوق 40% عن شركات الطيران الأخرى بالامارات و بنسبة 27% مقارنة بشركات الطيران فى الهند مما يشير الى حدة المنافسة التى تواجهها العربية للطيران .
و هذا يشير الى احتمال قوى باستمرار وجود الضغوط التى يواجهها عائد الشركة حتى وقت الذروة فى فصل الصيف الذى تجني فيه شركات الطيران معظم ارباحها .
تعتقد اتش سى أن اى ارتفاع فى نتائج العربية للطيران فى عام 2010 سيأتى من حركة الركاب (و تتوقع اتش سى أن تنمو حركة الركاب بنسبة 13% فى عام 2010). كما تتوقع اتش سى أن يتراجع صافى ربح الشركة بنسبة 15% فى عام 2010 نتيجة للضغوط التى يواجهها عائد الشركة و ارتفاع تكلفة النفط .
قامت اتش سى بتقليل مدى تاثير مركز عمل الشركة فى المغرب و مصر حيث تتوقع اتش سى أنهما سيدرا ربحا للشركة بحلول عام 2012. و تفترض اتش سى أن كافة الطائرات سيتم تمويلها من قبل مركز عمل الشركة بالشارقة و سيتم تأجيرها للمراكز الأخرى . و كانت اتش سى قد افترضت من قبل أنه سيتم استخدام كافة سجل طلبات الشركة لـ 44 طائرة فى الشارقة مما أدى الى تضخم القيم المقدرة للإيرادات و صافى الدخل .
و ستساهم المراكز الجديدة لعمل الشركة بدخل من المراكز التابعة ،دخل التأجير و رسوم الإدارة للشارقة .
أوضحت اتش سى أن انتهاء فترة الحظر على أسهم مؤسسى الشركة يمكن أن يعرض سعر السهم الى الضغط كما أن المستوى الجيد للتوزيعات لن يدوم خلال السنوات المقبلة . فقد فاجأت الشركة السوق بتوزيعات قوية للسنة الثانية على التوالى ولكن اتش سى لا تعتقد أن هذا الاتجاه لن يدوم حيث سيبدأ تسليم طائرات بقيمة تصل الى 3 مليار درهم فى الربع الرابع من 2010.
كما أشارت الى أن التوزيعات تساعد فى تماسك سعر السهم فى الوقت الحالى و لكنها ترى عوامل محفزة محدودة بعد تجاوز موعد استحقاق الخاص بالتوزيعات (1 أبريل ). و يعتبر العامل المحفز الرئيسي أى إشارة لتحسن العائد و هناك بعض العوامل المحفزة الأخرى و التى تشمل حركة المرور بشكل اكبر من المتوقع .
تتوقع اتش سى أن تبلغ ربحية السهم 0.09 درهم فى عام 2010 و أن يصل مضاعف ربحية السهم الى 12.20 مرة فى عام 2010.

اتش سي تُخفّض توصيتها إلى الإحتفاظ بسهم شركة "العربية للطيران" وتُخفّض تقديرها لسعره العادل إلى 1.11 درهم

اتش سي تُخفّض توصيتها إلى الإحتفاظ بسهم شركة "العربية للطيران" وتُخفّض تقديرها لسعره العادل إلى 1.11 درهم

تعليق

مواضيع ذات صلة